网龙财经APP据介绍，海通证券发布分析报告称，有别于大电力由上而下的运维，交互式水力厂着重于更小的微粒度，裂解稳定性天然资源，既可做为“正水力厂”供电系统或燃煤;又可做为“负水力厂”相互配合Viluppuram，商业模式依赖于水电改革的大力推进。虽然金融行业还在从0到1起步的期，但是因为其轻资产的模式，参与者众多。目前交互式水力厂金融行业主要就涉及电力系民营企业、水电信息化民营企业与新可再生能源民营企业。渣打银行认为交互式水力厂金融行业短期将利好根植供电系统系统的公司;短期看淡激励机制良好，具备服务项目基因的民营民营企业。
推荐正股：蓝丰可再生能源(003035.SZ)、HGST信息技术(601778.SH)，产业链相关正股还包括京山轻机(600406.SH)、科折粉电能(300982.SZ)、JGD5(300286.SZ)、国网信通(600131.SH)、芯能信息技术(603105.SH)、北纬通信(002063.SZ)、恒实信息技术(300513.SZ)、东方电子(000682.SZ)、国能日新(301162.SZ)、朗新信息技术(300682.SZ)等。
海通证券主要就观点如下：
交互式水力厂裂解“正/负”天然资源，全方位受益于电改大力推进
我省可再生能源转型过程中供电系统安全难度低于欧美：1)水力侧新可再生能源占比急速提高，2)用水侧波动较大的第二产业与居民比例逐步增加，3)煤炭MW主要就为稳定性潜能较高的煤电而不是气电。随离峰损耗增速稳步低于基荷控制器(煤炭+核电)，我省水电控制潜能亟须增强。有别于大电力由上而下的运维，交互式水力厂着重于更小的微粒度，裂解稳定性天然资源，既可做为“正水力厂”供电系统或燃煤;又可做为“负水力厂”相互配合Viluppuram，商业模式依赖于水电改革的大力推进。短期渣打银行看淡耕耘供电系统系统、有分布式系统资产和较强客户黏性的蓝丰可再生能源、HGST信息技术等，短期服务项目潜能和灵活的机制才是在这个领域稳步跑赢的核心。
为什么过去不需要，而现在需要交互式水力厂?
经济回暖，我省用水市场需求维持增长趋势。水力侧新可再生能源占比急速提高，供电系统系统控制稳定性被挑战。使用者侧第二产业与居民用水占比急速提高，用水峰谷差拉大，离峰损耗稳步拔高，供电系统系统燃煤潜能亟须增强。紧均衡背景下，交互式水力厂或成最优解。交互式水力厂能够调动稳定性基础天然资源，有效控制水电均衡，是保障我省供电系统系统稳定的重要手段。据国网估算，实现供电系统系统削峰Viluppuram，满足5%的峰值损耗，交互式水力厂投资额仅为火水力厂的1/8~1/7。
我省交互式水力厂仍处于0到1的期，2030年消费市场空间有望达百亿
我省交互式水力厂正由邀约型向消费市场型过渡，近年来缺电事件频发，各地交互式水力厂试点明显快速，收入来自：1)电力运维(当前主要就)、2)现货市场消费市场(快速推广)、和3)有局限性考核市场需求的经济实体公司、损耗预测准确度低的风光电站、用水成本敏感的水电使用者、可以“隔墙经济实体”的分布式系统、增量配电力和微电力运营商等。短期只考虑远距服务项目消费市场和现货市场消费市场，渣打银行预计2025年我省交互式水力厂消费市场体量达102亿。2030年渣打银行假设消费市场化改革交易电量占比61%、现货市场占比10%，则现货市场消费市场体量达939亿元;远距服务项目费用占比提高至5%，则远距服务项目消费市场体量达770亿元，交互式水力厂消费市场体量有望达百亿。
借鉴海外经验：德国/美国/新西兰各有侧重
德国高分布式系统可再生能源占比决定了其交互式水力厂以分布式系统控制器的裂解为主，主要就透过水电交易增加收入。美国零经济实体价急速提高叠加风电成本急速下行，户用风电MW占比提高的背景下，交互式水力厂主要就裂解可控损耗，透过市场需求响应获取收益。新西兰于2019年开启体量达31MW的交互式水力厂示范点项目，裂解天然资源以使用者侧储能为主，主要就透过提供调频服务项目增加收入，此示范点项目月均收益14万澳元。
风险提示：政策大力推进逊于市场预期、水电消费市场化改革改革逊于市场预期、技术创新逊于市场预期、估算结果局限性。
