这首诗是给工夫财经新闻的写稿，在工夫财经新闻首秀，今天转至我他们的号上去。前几年，赵（某）薇想用30.6亿元全面收购万家传媒的股份、成为第一大股东，其中本金只有6000万，资金生产成本达到了51倍，一时间红遍各大媒体。
最终，这次全面收购被叫停，该资本大鳄也遭禁市。当初的西游记，如今竟然成了资本大鳄，这个转身真是让人有点措手不及。只不过吃瓜之余仔细想想就会发现，这是一个典型的元老才能玩儿的游戏。
平凡人买车贷款，首付一般是30%，也就是3倍多资金生产成本，这可能将早已是绝大多数人一生中能用到的最高的资金生产成本率了，假如通过信用卡套现，倒是也能凑到十倍以上资金生产成本，但大部分人并不肯这么玩，因为啥我们一会说。这也是元老和平凡人之间最重要的一个差别。1
高效率资本金
那时欧洲各国的基准利率都很低，欧盟的基准利率接近于0，日本的基准利率也是0，所以欧洲各国单厢增发货币，保持通货膨胀。因为，一定的通胀率有助于经济。对于平凡人而言，这事整体没啥影响，主要的问题是存在商业银行里的钱没啥本息了。基准利率高的这时候还能把钱放在商业银行里赚本息、买一些保险业务来抵消通胀，那时储蓄和保险业务等于缴税，手里拿着现金更不行。所以平凡人的资本金生产成本很高，假如你搭理一间超市或是饭店，或是有位极好的想法想要创业，几乎是没有可能将从商业银行贷到钱的，只能靠他们的积蓄、或是从亲戚那儿借钱、或是厉害点的靠风投。但对元老而言，低基准利率却是两件爽的不得了的事，这意味着市场上有很多资本金、所以生产成本极低。当你是元老、有很多高质量金融资产能抵押的这时候，会发现从商业银行贷款、从市场筹集资本金是两件相当容易的事情，所以高质量金融资产越多、违约几率越小，议价能力就越强，基准利率还会比别人更低。领到大笔资本金之后，元老们能股权投资股票市场、搞出各种各样的金融衍生品；能股权投资房商业地产，把价格拉高之后再转手变卖，赚佣金；能动辄数千万、数千万全面收购竞争对手；也能控股一间经营极好的公司、拉高股价，然后变卖，依然是赚佣金，等等。芒格可能将是那些年被我们分析最透彻的一个人了吧，但分析透了我们依然没法像他那样玩，为啥？资本金生产成本。你懂得再多，也从那以后芒格那种拳法玩。比如，2008年的金融危机之后，不需要是纨绔子弟也能知道股票市场差不多早已触底，之后就等反弹了，假如是散户，要不早已血本无归、要不不肯不惜牺牲他们的出钱，也就纨绔子弟这样的人能加仓吧。问题是没有超额、高效率的资本金，是不是加仓？芒格的贴士就是信托公司，通过信托公司能领到巨量的高效率资本金，然后用那些高效率资本金去做各种股权投资。整体而言，赚小钱有无数的门路，却没啥固定拳法，赚大钱却有明显的拳法：1、核心城市核心区的商业地产，只要城市发展，这类型的商业地产就会一直升值，这件事那些年我们也都感觉到了；
2、纳米技术公司股票，这一点我们假如关注美国股票市场感受会非常深，所以芒格也长期持股微软和苹果。中国人历经自由资本主义时间较长，体会不深，不过我们看财富榜的这时候早已能看到了，当前靠前的那些人基本都是商业地产钜子和科技新贵。而白种人早已历经了几百年的资本主义，思路非常成熟，对那些事都得心应手。假如有海量高效率资本金，他们基本售烟就会去走这种路线。所以不止大富豪玩这个，普通百姓也有玩的特别高血脂症了财的。2008年这时候我认识不少北京人狂买车。我们那时谈起了都很感慨，那这时候北京楼价低，能随便买。但只不过回到当时，你就不这么想了。那这时候楼价倒是不高，但百姓手里也没什么钱，想买车就得借钱。我见过两口子在过户大厅过户的这时候那个女的哭的就跟那啥了似的，一打听，他们家买了望京的房子，一个月六千房贷，两口子月收入加起来五千，2008年那会儿收入跟那时没法比，一说起来买车她就哭，说是没法活了，但她老公坚持要买。当时那些买车的人咋想的呢，哪来的钱？他们很多人去过美国和香港什么的，知道大陆楼价在当时低的离谱，到处借钱买车，承担巨大的资金生产成本和债务，然后一战定终生。但，假如能重回2008年，很多人只不过还是没法玩。一方面对未来不确定，另一方面平凡人也借不到那么多钱。这个世界上最郁闷的事，就是重来一次还是输家。这倒也不丢人，大部分游戏的结果都跟初始条件有关。2
超高资金生产成本
有了大量、低息的资本金，元老就能加资金生产成本干很多事情，赚钱效率大大的提升，这个是不是理解呢？比如说，你在北京全款买了一套200万的小房子，涨到300万的这时候，把它卖了，那么你就赚了100万，收益50%。假如还是那套房，你没有全款买，而是付了30%首付也就是你只拿出了60万的本金、剩余的用贷款，相当于加了3倍资金生产成本。当涨到300万的这时候变卖，收益就是150%。这就是资金生产成本的威力。可元老是是不是用资金生产成本的呢？对股票市场稍微有点了解，就知道有眼花缭乱的金融衍生品，只不过金融衍生品就是资金生产成本。当前金融元老们用金融衍生工具创造出了705万亿欧元的市场，不对比我们可能将对这个数字没啥感觉。全世界的实体经济价值是多少呢？75万亿。比尔盖茨市值是多少呢？650亿。美国那个KKR基金，就是“门口的野蛮人”本人，之前用了66倍资金生产成本、6.6亿欧元全面收购一间德国公司，4年后以当初价格的2.5倍变卖，用那些钱来还了之前资金生产成本的本息和本金，还本付息后回报达到了800%。看完这个套利的效率，你可能将也就明白了文章开头为啥赵某的交易被叫停了。此外我们熟知的某嘉诚，也是这个流程：他们的巨额收入很大一部分来自垄断性金融资产，通过垄断来操纵市场，所以还搞内幕交易，这一点也不是什么秘密。香港最大的两个元老，某嘉诚和包某刚，都是汇丰商业银行的两个蛋，汇丰很多事不方便他们去做，一般会搞代理和合作对象，从大清咸丰年间就开始玩这套了。你们想想，汇丰是那种能支持大清打一场对外战争的商业银行，这样级别的财富去支持一个人做买卖，那效果有多惊喜。你们去仔细分析下老李最关键的那几次交易，背后都是汇丰的财力在做后盾。所以不止出钱，汇丰元老亲自上阵用他们他们的关系促成低价全面收购，那些大财阀之间有普遍的姻亲，结拜兄弟，养父子的关系。也就是说，他们有很多手段能领到高效率的资本金，然后用高资金生产成本去盈利。资本主义的本质是关系，我们好好体会下这句话，元老们开挂的人生的关键就是关系，高效率资本金，内部信息这三元素在循环起作用，并且相互促进形成正反馈。有点像你认识一个牛逼人，他能借给你钱，给你内部消息，让你发财，你发了财又能反哺他，把这个双人关系扩展下，扩展成一个圈，他们就会拥有得天独厚的资源和机会。
所以有件事非常关键，我们都喜欢说一个词，叫“放水”，也就是货币超发，只不过货币超发主要就是商业银行通过借贷向民间增发货币，也就是说，钱是借出来的，不是发出来的。这里又出现“借”这个概念了，只要一提到借钱或是贷款，我们第一反应一定要调整成“元老优先”，元老先领到钱，去购买那些有升值潜力的东西，等到其他人领到钱要购买的这时候，那些东西早已涨上了天。不多说了，再说又该违禁了。当然了，我们聊这个话题并不是想鼓吹资金生产成本，那玩意收益多多的这时候，风险也同时爆了棚，弄不好本金就全没了，元老们都承担着巨大的风险，是咱们没法想象的，事实上近代经济学认为承担风险能力也是企业家能力的一部分，元老们收益多，也是因为人家承担风险多，当然了，也可能将是人家人脉广，消息灵通，你觉得是风险，人间不那么认为呢。所以吧，资金生产成本这玩意是元老们的工具，其他人的问题。此外，元老们有大量的其他工具能对风险进行隔离，防止把他们给爆了，其中就有“有限责任公司”。
这个我们天天在说的东西是什么玩意呢？简单来讲，就是说，你拿出十万块搞公司，将来这个公司破产了，你最多付出十万块本钱，影响不到你其他本钱。所以我们经常听说某元老破产N多次，以为他完蛋了，只不过是他名下的一堆公司里某个公司破产了，并不影响其他的，比如我们下图这位：此外说到大金毛，还得补充一句，这货赚了那么多钱，却基本不纳税，让真富豪纳税一直是个世界难题，芒格就很困惑，表示他们是希望多纳税的，但公司的律师和会计总能依法不纳税，他他们也狠无奈，太难了。所以美国那边成天哔哔川川纳税这事，吵成一团。当然了，我们倒也不是要做道德批评，这就没必要了。3
全球布局
你可能将会说，元老们把这么多钱投向房商业地产、股票市场，这么高的资金生产成本，肯定会产生大量泡沫，他们难道不怕泡沫破裂吗？他们真不担心。元老们能在全球分散金融资产配置。伦敦的金融业发达、楼价高、有利可图，元老们就跑去伦敦股权投资房产，涨价后转手变卖，整个过程都能保持匿名。伦敦有条街，就是典型的这类型金融资产，房子贵到让人怀疑人生，那条街里基本没人住，全是俄罗斯钜子，俄罗斯人在东欧剧变后就喜欢上了英国，俄罗斯钜子恨不得全搬伦敦和曼彻斯特去。即使哪天伦敦的房产泡沫破裂，楼价一落千丈，对于他们而言也不过是他们股权投资组合中的一小块受损了，伦敦下跌了，还有日本、里约。房商业地产下跌，还有股票股权投资，再找下一个股权投资目标就能了。假如那些都下跌，还有黄金嘛，假如那些金融资产都出了问题，说明早已有了系统性风险，这这时候“避险天堂”黄金就发挥效用了。反观平凡人，我就不多说了，你们都懂。这就是不对称风险。假如成功就是一本万利、失败对他们而言不过是损失一小部分股权投资，高资金生产成本投机的诱惑就在于收益要远远大过失败的损失。一个叫Thomas piketty的法国经济学家研究发现，在过去50年里，最穷的50%的美国人的收入没有哪怕1%的增加，而最富有的1%，收入增长了300% 。至于赚钱拳法，无非就是我们说的，资金生产成本赚钱，全球避险。所以还是这个经济学家，他通过复杂的数学运算，发现发达国家的资本股权投资回报率高于GDP增速，啥意思呢？也就是说，社会赚的钱大部分被资本赚走了，劳动获得的收益要低一些。他这个推算结果也正好证实了元老们越来越富这个假设。4
说在最后
前面说的通货膨胀、低基准利率、高资金生产成本，债务加速了财富向上层聚集，但那些工具本身并不全是坏事，我们国家过去几十年的发展早已证明了这一点，金融工具本身有利于资源的跨地域跨空间的调配。美国的历经更是说明了这一点，美国南北战争中，北方和南方都疯狂消耗储备资本金，北方通过华尔街向百姓发国债，尽管欠了一屁股钱，但物价在整个战争期间都比较稳定，海量战争物资投向战场。尽管败多胜少，但越打越精神。南方没有金融市场，面对这种情况只能是发纸币解决，后来通货膨胀高达1000%，最后彻底打不下去了，投降认输。我们经常说，那场战争是美国的国运之战，假如北方打输了，那美国毫无疑问就会变拉美，世界历史也就全部改写了。由此可见，华尔街种类繁多的金融衍生品是美国金融强大的根源。强大的金融让美国市场能充分利用每一分钱的价值，让美国企业的融资难度变得很低，在美国创业，中小企业不仅融资难度比较低，融资基准利率也比较低。美剧《硅谷》说的就是一群nerds拿着他们的创意到处找风投，这都是美国发达的金融体系的功劳。给中小企业降低融资难度和融资基准利率对经济好的作用，相信我们都知道。但，金融衍生品越丰富，金融市场越发达，财富也会快速向上层流去，我们上文一直在说这事。可能将国家能做的，只能是加强监管，防止洗劫发生。或是发生2008年那些事，精英阶层把烂苹果和好苹果一起做成了果汁，卖给我们，导致全世界跟着拉肚子。次贷危机复盘的这时候，很明显能看出来2008年的事假如加强监管是能够避免的。不过，从那时的情况来看，美国人并没有吸取教训，他们正在酝酿新的危机。说那些还是想跟我们分享下我知道的东西，并不是想批判谁，而是跟我们说说他们到底是是不是玩的，万一你们有所启发用得着呢。当然了，文中不可能将都说到，今后我们能慢慢补充。——全文完，假如喜欢，请点下“在看”。往期阅读：楼股暴跌，货币崩盘，22年前的那场“资本大屠杀”至今让人害怕“拆迁暴富”的超级大国是是不是迅速返贫的 股票市场暴跌，债汇崩盘，阿根廷这货为什么天天在哭泣© 版权声明
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