原副标题：优先股直觉空头思路私募公募基金公募基金研究报告
一、近两年来优先股消费市场总体表现简述
近两年来，优先股消费市场市场波动剧烈，在相关政策取向下，消费市场艺术风格发生了明显的转换。1月中旬，随著消费市场逐步下跌，宽基成分股逐渐进入exile密集源文件区，exile商品开始源文件，导致大盘期货市场升水不断增加，成为年前下跌的导火线。对消费市场温和思路而言，大盘期货市场的深度升水会导致非常大的对冲成本，促使消费市场温和思路减仓，导致小盘、Capendu股的资本金面危机。随著证金公司减持宽基成分股ETF，消费市场资本金面好转，消费市场在2月也总体也迎来非常大反弹，3月至4月，消费市场总体维持在3000点-3100点之间震荡，红利股与有色股总体表现相较突出。
近两年来，止至4月22日，上证成分股下跌至3044.60点，跌幅为2.34%。深证深成指下跌至9239.14点，跌幅为3.00%。
（1）近两年来，金融行业上，按中联二级金融行业进行分类，30个金融行业中，下月共9个金融行业实现下跌，21个金融行业下跌。其中，煤炭、石油石化、家电股跌幅靠前，综合、房地产、计算机等金融行业名列靠后。
图1:近两年来中联二级金融行业投资收益名列前十及后十
统计数据作者：同花顺choice，统计数据截止2024年4月19日
（2）近两年来，南向资本金在1月底至3月中旬大幅流入，止至2024年4月22日，净流入约475.61亿元。
图2:近两年来南向资本金净买入金额
统计数据作者：同花顺choice，统计数据截止2024年4月22日
（3）艺术风格胺基酸上，他们将艺术风格胺基酸分成：总市值胺基酸、洋洋胺基酸、角动量胺基酸、状态参数市场波动率胺基酸、线性总市值胺基酸、帐面总市值比胺基酸、资本金面胺基酸、盈利能力胺基酸、成长胺基酸和杠杆胺基酸，共五类。下月，在10个胺基酸中，共6个胺基酸重大贡献正投资收益，共4个胺基酸重大贡献负投资收益，总体表现最好的胺基酸为总市值胺基酸，总体表现最强的胺基酸为状态参数市场波动率胺基酸。
图3:艺术风格胺基酸总体表现图
统计数据作者：排排网女团巨匠、JoinQuant，止至2024年4月22日
二、优先股直觉空头思路总体表现简述
（一）优先股直觉空头思路成分股总体表现
他们以排排网·直觉空头思路成分股来检视优先股直觉空头商品总体运行情形，具有一定代表意义。
近两年来，消费市场市场波动非常大，止至4月19日，排排网·直觉空头思路成分股下跌了3.90%，总体表现不及沪深300成分股。
图4：排排网·直觉空头思路成分股
统计数据作者：排排网女团巨匠，统计数据止至2024年4月19日
按照管理工作人管理工作体量来进行分类，可分成一亿、数千万、两百万、五数千万、百亿元等，他们以排排网私募公募基金系列商品成分股（排排网·一亿优先股私募公募基金成分股、排排网·数千万优先股私募公募基金成分股、排排网·两百万优先股私募公募基金成分股、排排网·五数千万优先股私募公募基金成分股、排排网·百亿元优先股私募公募基金成分股）来检视各类体量管理工作人的总体总体表现情形。
普遍而言，不同体量的管理工作人的投资方法偏好可能将略有不同，体量非常大的管理工作人可能将更倾向于总市值非常大、资本金面良好的优先股，且在持有标的上相较更分散，而体量较细的管理工作人投资方法相较灵活，持仓也可能将更为集中。
表1：排排网私募公募基金系列商品成分股区间投资收益率
成分股简称
近两年来
排排网·一亿优先股私募公募基金成分股
-6.96%
排排网·数千万优先股私募公募基金成分股
-7.24%
排排网·两百万优先股私募公募基金成分股
-5.64%
排排网·五数千万优先股私募公募基金成分股
-4.14%
排排网·百亿元优先股私募公募基金成分股
-1.73%
统计数据作者：排排网女团巨匠，统计数据止至2024年4月12日
（二）优先股私募公募基金公募基金持仓
他们以排排网·优先股私募公募基金持仓成分股来检视优先股私募公募基金公募基金总体持仓变化。2024年4月12日，优先股私募公募基金持仓成分股为78.71%。
图5：排排网·优先股私募公募基金持仓成分股（%）
统计数据作者：排排网女团巨匠，统计数据止至2024年4月12日
（三）优先股直觉空头思路商品运作情形
近两年来，随著优先股消费市场剧烈市场波动，优先股直觉空头思路的投资收益也有所起伏。根据对87个直觉空头商品的跟踪分析，直觉空头思路在1月普遍有非常大跌幅，但在2月大多出现明显修复，3月至4月消费市场震荡期间，空头思路投资收益再度回落。其中，主要原因或是过往直觉空头思路在成长股布局较多，而今年艺术风格有非常大转变，高股息红利股在政策引导下受到资本金偏好，而成长股更多是跟随消费市场涨跌，并没有太大总体表现。少部分布局海外消费市场的管理工作人可能将获得相较良好的总体表现。
图6：优先股直觉空头思路商品投资收益分布图
统计数据作者：排排网女团巨匠，统计数据止至2024年4月19
三、总结
今年1月底至2月初消费市场明显大跌，但在2月至3月的反弹过程中，直觉空头商品也总体表现出良好的弹性，普遍获得大幅修复。但也有部分净值较低的商品或因前期大跌触及预警平仓线，被动降低持仓后错失大盘反弹。近两年来，监管规范政策持续出台，上市公司分红、回购受到鼓励，股东价值再次受到重视，消费市场环境有明显好转。另外，证金公司大幅减持宽基成分股ETF，也为消费市场带来了较多增量资本金，消费市场资本金面逐步向好。近两年来，总体表现良好的直觉空头商品可能将主要布局了两个方向，一个是海外权益资产，另一个是高股息分红艺术风格。近两个月，消费市场维持在3000点之上震荡，体现出3000点支撑力度较强，中长期来看，可以对消费市场的总体表现更为乐观。
风险揭示：
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